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  • 新能源汽車市場持續增長,線控組件產品市場廣闊

  • 發布日期:2018-01-15

近期,亨通光電與株式會社藤倉合資設立上海藤倉亨通新能源研發有限公司,投資總額3000萬元,注冊資本1500萬元,主要從事新能源汽車線控領域的技術開發設計。其中亨通光電出資占注冊資本的49%,日本藤倉出占注冊資本的51%。

新能源汽車市場持續增長,線控組件產品市場廣闊。

合資公司主營新能源領域線束相關的對汽車廠商接受訂單活動的支援及開發設計;線束零件的開發及設計;充電槍及充電接口的開發及設計。新能源汽車線控組件是電氣系統的重要部件,在汽車電氣系統中起著能量輸送和信號傳遞的作用,是連接汽車各個電氣部件的“血脈”。根據中汽協的數據,一輛汽車中線束產品平均總值約在2000-4000元,高端車型可達5000-6000元。新能源汽車與傳統汽車相比,其對汽車線束的質量、性能、溫度、電磁場穩定性等參數要求更高,因此新能源汽車線束價格比傳統汽車高20%-40%。根據國務院印發的《節能與新能源汽車產業發展規劃(2012-2020年)》,對新能源汽車產業發展目標到2020年純電動汽車和插電式混合動力汽車累計產銷量超過500萬輛。電動新能源汽車產量及需求的增長,必將為電動新能源汽車線控組件產業拓展提供巨大的市場空間。

新能源汽車充電業務持續外延,做大做強布局未來。

新能源汽車行業內按照“樁站先行”的要求,新能源汽車充電設施面臨巨大的市場需求,充電設施的不足已成為制約新能源汽車行業發展的主要瓶頸。公司作為一家專業提供線纜系統解決方案的企業,不斷參與到新能源汽車產業鏈中。公司2015年底公告與清華大學蘇州汽車研究院合作,在新能源汽車控制系統、充電設備系統集成和充電樁系統解決方案等相關技術研發與成果轉化領域建立戰略合作關系。2017年公司定增募集資金5.63億元投資新能源汽車傳導、充電設施生產及智能充電運營項目。公司持續控股國充充電,充電站、充電樁數量快速增長。此次與日本藤倉合作,除線控產品外還包括充電槍及充電接口的開發及設計。據中國產業信息網數據,日本藤倉在2016年中國汽車線束位居行業前八,在汽車線束領域已有充分積淀,本次合作將充分發揮合作雙方的比較優勢。新能源汽車領有望成為公司未來重要的基礎業務之一。

投資建議及盈利預測。

短期內,公司主業光纖光纜持續景氣,龍頭地位顯著,量價齊升推動業績高增長,新工藝光棒產能釋放,成本有望持續下降。中長期看,除5G對光通信主業的持續拉動,公司募投項目塊海纜、大數據、新能源汽車傳導、充電設施生產及智能充電運營等新業務隨著進入收獲期,將增厚公司基本面,打開未來成長空間。預計17-19年公司凈利潤分別為21.9億元、33.2億元、44.2億元,對應18年PE是14x,維持“買入”評級。